Com dívida pública acima de 10 trilhões de reais, Lula terminará 3° mandato com o maior rombo da história

Por Raul Holderf Nascimento

A dívida bruta do setor público brasileiro atingiu R$ 10,8 trilhões em junho de 2026, equivalente a 81,9% do PIB (Produto Interno Bruto), conforme dados do Banco Central. O montante representa o maior patamar da dívida em relação ao PIB desde abril de 2021, no auge da pandemia de Covid-19, e se aproxima do recorde histórico de 87,6% do PIB, registrado em outubro de 2020.

Desde o início do terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em janeiro de 2023, a dívida pública avançou 10,2 pontos percentuais. Ao fim do governo do ex-presidente Jair Bolsonaro (PL), em dezembro de 2022, o indicador correspondia a 71,7% do PIB.

Segundo projeções do mercado, o terceiro mandato de Lula caminha para terminar com déficit nominal médio de 8,6% do PIB, o maior entre os governos federais das últimas duas décadas, superando os números registrados nos governos de Dilma Rousseff e Jair Bolsonaro. O déficit nominal considera a diferença entre receitas e despesas do setor público, incluindo o pagamento de juros da dívida.

Dados do Banco Central mostram que o déficit nominal acumulado em 12 meses até junho já havia atingido 9,99% do PIB. A Instituição Fiscal Independente (IFI), órgão vinculado ao Senado, projeta que a dívida bruta feche 2026 em 82,5% do PIB, com trajetória de alta que pode levar o indicador a 100% do PIB em 2032 e a 115% em 2036.

O cenário é atribuído a três fatores, como o crescimento moderado do PIB, os juros elevados e a ausência de poupança pública. O Brasil deve completar, em 2026, 13 anos consecutivos de déficit primário. Um déficit nominal próximo de 10% do PIB é elevado mesmo para os padrões históricos do país, embora tenha ponderado que o resultado foi influenciado pela antecipação do pagamento de precatórios, o que elevou temporariamente as despesas do governo.

As medidas de ajuste fiscal hoje consideradas inviáveis já foram adotadas em governos anteriores, entre elas o ajuste conduzido por Joaquim Levy em 2015, o teto de gastos no governo de Michel Temer e as mudanças tributárias promovidas pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad.